Shi Zifu
近年来，关于黄金价格上涨的消息似乎总是以公共朋友而闻名。从2022年的470元/克到2024年的600元/克，到2025年3月的新高900元/克，接近近1,000元。许多消费者大喊：“黄金的价格迅速上涨，负担不起。”
尽管黄金价格急剧上涨，但同时，黄金珠宝的消费市场显示出“冰与火双重世界”。许多黄金和珠宝公司的表现面临降低增长，毛利率下降以及商店数量减少。
最近，Chow Liufu Jewelry Co，Ltd（因此被称为Chow Liufu）向香港证券交易所提交了一份声明，包括CICC和CITIC Construction Investment Intervant International International Asjoint赞助商。这可能是为了使资本化变得更好。在尝试了A股IPO之后，Chow Shufu将注意力转向了香港证券交易所尝试从海外市场吸收资金并获得市场支付订单？
01
毛利润率拒绝了，2024年的商店首次增长了
Tianyan的支票显示Chow Sat-Fu成立于2004年。该公司的产品主要配备黄金珠宝和钻石镶嵌的珠宝，其销售网络包括特许经营商店，自售商店和在线销售渠道。根据收入组成的比例，特许经营模式和在线销售渠道的收入最多，而收入的另外10％来自自行运营的商店模型。
从2022年到2024年（报告期限为报告期），Chow Fu特许经营模型收入分别为52.9％，55.4％和50.5％，在当前期间提供了总收入的一半以上；其次，这是一个在线销售渠道，每个时期的34.6％，33.9％和40.0％；自营商店的销售销售的价格分别为11.7％，9.5％和8.0％。
在专营权下Chow Sat Fook模型，在特许商店中出售产品，并向加盟商收取服务费。据了解，Chow Sat Fook和加盟商之间的特许经营协议通常是一年。 Chow FU选择标准涵盖资格，商店地点，行业经验，商店管理等。同时，Chow Fu从特许经营者那里收取特许经营服务和产品访问费用，以换取提供特许经营和支持的机会。
在报告期间，Chow Fu产品销售收入分别为8.43亿元，元和20.41亿元，分别为20.41亿元，分别提供27.2％，39.2％和35.7％的当前收入；收取的总服务费分别为7.98亿元，8.33亿元和8.49亿元人民币，分别占当前收入的25.7％，16.2％和14.8％。
收入的快速增长不会与新商店的开业分开。在每个存储库的末尾Chow Fu的rting期在中国拥有3,974、4,288和4,034家特许经营商店，价值98.1％，97.8％和97.7％，分别是商店总数的97.7％。除了中国，直到2024年12月31日，Chow Fu在海外设有四家特许经营商店。
同时，乔（Chow）分别是78、95和91。
但是，特许经营模式是Chow Sat fook的重要好处，而随之而来的风险也引起了外界的很多关注。
由于Chow Sat Fook在特许经营商店中的服务的高收入余量，特许经营模型收入的总体利润高于自行运营商店和在线销售渠道。在报告期间，Chow SAT Fook特许经营模式的毛利润率分别为51.8％，32.0％和33.7％，而特许经营模式在三年内下降了18.1％。
Chow Sat Fook解释说，2023年在特许经营商店售出的产品的毛利率从9下降了去年达到同一Panahon的0.6％至5.8％，主要是因为在特许经营模型下的珠宝珠宝的销量和收入的贡献都低于黄金珠宝。
敏锐的业务 - 主要业务毛利率的毛利率会影响Chow SAT Fook的总体毛利率绩效。在报告期间，公司的毛利率分别为38.7％，26.2％和25.9％，三年来总数下降了12.8％。
中国商业经济学协会副总裁兼HUADE榜单的创始人Song Xiangqing告诉港口商业观察，黄金珠宝公司有许多因素降低了毛利率的因素，但高价上涨是主要原因。国际黄金价格在2024年上涨了34％，导致黄金珠宝公司的成本增加。同时，由于价格高昂，消费者正在等待和观看，这使黄金公司置于DUA之下l销售下降和收入减少的压力。其次，需求疲软导致公司销售的销售，这会影响毛利率。 2024年，中国的黄金消费量为985.31吨，一年一年9.58％，黄金珠宝的消费同比下降了24.69％。第三个是市场竞争正在加剧，产品的同质性是严重的，导致消费者混淆。一些新兴的品牌（例如Laopu Gold Stand）与“古代黄金”一起对传统品牌产生影响。第四，一些公司专注于营销“固定价格”黄金。尽管毛利的毛利是高玛金，但很容易引起消费者投诉[下载黑猫投诉客户]，这会影响品牌和销售形象。第五是由于宏观经济环境。许多国家的中央银行中央行的黄金储量和国际地缘政治紧张局势进一步推动了黄金价格，影响了黄金产品的销售。“有很多原因是减少黄金珠宝公司的数量，例如消费者市场是冷的，运营成本正在上升，竞争正在加剧，并且该行业正在加剧调整期。目前，高价的高价导致消费者的不良消费者和急剧的决策脚步，同时又有一些品牌的歌曲数量，并在数量上占了数量的数量，数量是数量的数量。 Xiangqing教了。
离线商店的数量与公司当前的业绩高度相关。根据上述数据，与去年同期相比，Chow Sat Fook的商店数量减少了250，这并不难看到Chow Sat Fook的商店数量减少了250。更具体地说，Chow Sat-Fu的时间段分别分别开设了644、804和424个特许经营商店（包括2024年新开业的四家新开业），并在同一Tim上关闭了364、490和674个特许经营商店e。在2024年，Chow Sat Fook关闭的商店数量大于首次开设的新商店数量。
周·利夫（Chow Liufu）说，季节中商店数量的下降主要是由于：自发性加盟商完成；未能在特许商店地点恢复租赁协议；无法满足公司管理管理要求；和特许经营协议的到期。此外，由于市场条件，到2024年，更多的特许经营商店已经关闭，尤其是在2024年的许多时期，黄金价格很快上涨。完成购买决策时，消费者更加谨慎，导致对黄金产品的需求暂时减少，这导致一些特许经营者决定根据市场条件关闭商店。在每个报告期间，开设特许经营商店的平均年分别为3。6年，3。9年和4。4年。
除商店数量外，数量在2024年，特许经营的增长率为负增长。在报告期间，与Chow Sat Fook合作的新特许经营者的数量分别为731、1,039和1,064。同时完成的加盟商合作人数分别为634、739和1,187。与加盟商与他们的平均接触年份分别为3。1年，3。1年和2。8年。
02
库存和当前职责上升
据弗罗斯特（Frost＆Sullivan）称，中国珠宝产品的支出将继续增加，中国黄金珠宝市场的销售从2018年的5800亿元人民币增加到2023年的8200亿元人民币，年增长率为7.2％。
由于该行业的迅速发展，黄金首饰作为Chow Sat Fook提供的主要产品类别，也看到了收入量表的相应性。在报告期间，Chow Sat Fook获得了RMB收入31.1亿元，RMB 51.5亿元和5元0.718亿元人民币，5.75亿元人民币，6.6亿元和7.09亿元人民币，净利润率分别为18.5％，分别为12.8％和12.4％。
应该指出的是，周六周六的收入率在2024年放缓，这主要是由于AU9999的金价从2023年的449.9元/克急剧上涨至2024年的557.2 yuan/grams;由于同年黄金价格上涨，消费者的需求削弱了。
为了增加品牌敞口并吸引在线客户流量，随着收入的增加，周六足球协会期间的成本继续增长。根据Theakabit的数据，在报告期间，Chow Sat Fook的销售和营销成本为3.94亿元，4.7亿元和4.86亿元人民币，分别为当前收入的12.7％，9.1％和8.5％；行政成本分别为982.56亿元人民币，分别为9243.9万元和1.15亿元人民币，价值3.2％，1.8％和2.0％的当前收入。
但是，周坐着与大多数出售黄金珠宝的行业公司，面临融化库存和应收账款恢复的风险。
在每个报告期结束时，该公司的库存为16.15亿元，191.13亿元和231.8亿元人民币，该交易获得了2.31亿元，2.38亿元和2.38亿元和2.1亿元人民币，合同责任和3.81亿元，3.81亿元和3.81亿元和3.81亿元和3.44亿Yuan yuan yuan and yuan yuan yuan yuan yuan yuan yuan;目前每个赛季的总拥有量分别为21.59亿元，24.84亿元和33.3亿元人民币。
就账面资金而言，在每个报告期结束时，Chow的现金和现金等同于2.28亿元，1.78亿元和1.77亿元人民币，经营活动产生的净现金流量为1.39亿元，4.44亿元和3.9亿卢比。
该公司的责任也大大增加了。在每个报告期结束时，Cho的总责任W Fu分别为6.58亿元，元人民币7.94亿元和13.3亿元，总责任分别为6.8亿元，8.12亿元和13.8亿元。
债务很高，公司的当前比率也放缓。在每个报告期结束时，Chow Fu的股本回报率分别为35.6％，31.7％和29.2％，总回报率分别为24.9％，23.3％和20.1％，当前比率分别为3.3倍，3.1倍，3.1倍和2.5倍。
2025年1月31日，Chow Sat Fook的库存记录了24.2亿元人民币，交易获得了1.64亿元人民币，3.57亿元人民币记录的合同责任，现任总管的总房主为35.3亿元人民币，目前的总责任为1.367亿元。
03
两年内有9.44亿元的股息，许多消费者投诉
作为回报 - Chow Liufu的大写旅行的旅程，公司清单流程非常苛刻。
2019年4月早些时候，Chow Liufu Appli在深圳证券交易所的中国证券监管委员会中任职。同年5月，中国证券监管委员会接受了它。 2020年10月，ISS审查委员会会议对Chow Sat-Fu的首次公开发行的申请清单进行了审查。在审查了2020年11月的中国证券监管委员会之后，Chow Fu的A-Share清单的第一个A股名单被拒绝了。
根据“不批准不批准首次公开募股和清单的Chow Sattot Jewelry Co的申请的决定，大大高于同一行业中的可比公司，并且公司特许经营模型收入的比例很高，新开放的特许经营商店的平均销售量显着高于我们的平均商店。
2022年6月之后，Chow Yun-Fu向中国证券监管委员会发布了第二份申请，以深圳证券交易所名单。响应r从批准系统到注册系统的首次公开发行系统的电子形式法规，Chow看到了Fook的A股票列表的第二次申请将从2023年2月底转移到深圳证券交易所进行处理。
考虑到资本市场状况以及未来发展技术的本地和海外条件，Chow愿意在2023年11月将其第二次申请删除到A股份列表中。
2024年6月27日，Chow Fu选择对香港证券交易所发动袭击，但结束了招股说明书的失败。这是Chow Fu第二次成为香港股票资本市场。
Pangu智囊团的一名研究人员江韩表示要关注业务业务，“从成本和Kah Readissusayan，Chow Fu未能在过去几次创建成功的A股份列表，这可能意味着他在A-Share Market List Process中发现了一些障碍或挑战。Ahan ng香港Ay Maaaring Maging Mas Mahusay，位于Maaaring Makamit Ang Listahan ng Kumpanya Na Mas Mas Mabilis，Na Mababawas ang ng ng pag-iwas sa oras的Na Mababawas Ang oras，Ang Listahan ng Listahan ng Listahan ng listahan ng listahan ng listahan ng ng ng ang or ang or ang or ang or ang or an ang an ang an ang an angi angi and ang ang ang ang ang ang ang， listahan ng mga tao, at ang pagbawas ng oras, ang listahan ng mga tao, at ang pagbawas ng oras, ang listahan ng listahan ng mga tao, at ang pagbawas ng oras, at ang pagbawas ng oras, ang listahan ng listahan ng people, and the time reduction, and the list of people's list, the list of lists,以及人们列表的列表，人列表，人们的列表，由列表等待列出的不确定性。 “
作为最后一个实用的做法，李·韦伊斯（Li Weizhu），李·魏蓬（Li Weipeng），深圳·乔索富（深圳·乔伊（Ruoshui United），上海联队），Qiankun United和Chuangming Investment具有行使Chow Saofu投票权约93.7％的共同权利，因此构成了对股东群体的控制权。据报道李埃兹（Eizhu）度过了愉快的时光，并有权锻炼大约66.72％的乔富投票权，其中包括大约36.62％，27.46％和2.64％的乔富夫（Chow Fu深圳乔富直接拥有40％和30％的股权，而深圳·乔fu则由李·韦兹（Li Weizhu）直接拥有，而李·韦兹（Li Weizhu）则是Chuanging Investment的两种普通合伙人。 Li Weipeng持有，并有权通过Qiankun United行使Chow Fu投票权约26.97％，而Qiankun United直接由Li Weipeng拥有。
对外界最关注的是2023年和2024年，Chow Yun-Fu造成了巨大的股息，股息股息金额为9.44亿元。根据股权比率，实际的控制器兄弟姐妹可以通过在季节内宣布股息来赚取8.78亿元。中国企业资本联盟中国首席经济学家拜·温奇（Bai Wenxi）表示，股息可以被视为优化资本结构的一种方式，尤其是如果公司必须偿还债务或调整其股权结构。通过股息，公司可以减少内部积累资金，从而降低财务风险并提高资本效率。但是，IPO期间的巨额股息可能会导致该公司短期内的财务实力崩溃。同时，市场可以将大股息解释为“清除式”行为，削弱了市场形象和公司的信誉。
天扬的支票显示，在2024年4月3日，周·利乌夫（Zhou Liufu）被列为受伦冈地区人民法院执行的人，两次两次，价值为1.0853亿元人民币和10846万元人民币。
2024年12月，周·列夫（Zhou Liufu深圳的T，实施价值为7,936元。
根据Black Cat抱怨平台的4月15日，有关“ Chow Sat Fu”的3,379个关键字投诉，其中2,839个已完成，在过去30天中有88个投诉，平均每天近3个。消费者的投诉包括藏身之处，销售后服务，质量问题，不平衡，宣传错误，被迫购买和销售以及商人的不良行为。 （由港口金融制造）
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